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B | 为了建立自己的会员体系，Peacock陆续拿下英超、NFL、WWE等大量内容，同时重金加码自制娱乐剧集，试图在已经拥挤的流媒体市场里争夺一席之地。内容越来越丰富，用户越来越多，但亏损也越来越高。球队对这位名将，寄托着极大的期待。截至2025年底，Peacock累计亏损已超过140亿美元，俨然成了一个资金黑洞。效力于利雅得新月的多萨里，是六届沙特联赛冠军的得主，更是这个外籍明星如云的联赛里，沙特本土球员的翘楚之辈。即便如此，母公司康卡斯特并没有放缓其内容投入，未来仍背负着近940亿美元的节目和制作合同。多萨里真正扬名天下，靠的还是2022年卡塔尔世界杯上的杰出表现，他率领沙特队2-1击败阿根廷，震惊世界，他自己攻入了一记关键进球。
C | 正是那一战，让阿根廷队被迫做出调整，一番调整后，阿根廷找回状态，最终成为世界冠军。同样是那一战，让多萨里成为沙特足球的绝对功勋，并夺取了2022年亚足联亚洲足球先生的殊荣，成为“亚洲足球一哥”。其中，体育版权是投入最大的部分，而且越来越多原本属于NBC的赛事，也开始向Peacock独家或优先分发。然而在美加墨世界杯上，多萨里和他的沙特队一起陷入低迷。
D | Peacock拥有的体育版权终于，到了今年第二季度，2026美加墨世界杯的如期举办，这场持续六年的投入终于迎来回报。据财报显示，Peacock在Q2收入19亿美元，调整后EBITDA（息税折旧及摊销前利润）达到1.89亿美元；付费用户增长至4800万，相比上一季度增加200万。多萨里3次出场，打了246分钟比赛，最终收获了串零数据：0进球、0助攻、0次射正门框、0次威胁传球……沙特队在大赛里表现得非常顽强，3战里2场不败，特别是逼和南美劲旅乌拉圭之战，沙特多名球员拼到抽筋，不可谓是不努力。然而，沙特队3场比赛仅仅只打入1球，得分良机都未能创造几次，为孱弱的进攻付出了代价。为什么4年前威风八面的“阿根廷杀手”，在美加墨却今不如昔？大赛结束后，亚洲很多媒体进行了解析。
E | 固然，已经34岁的多萨里，速度和爆发力较之四年前有所下滑，这是一方面原因。相比盈利本身，值得关注的还有其时间节点。但更为主要的原因还在于：当沙特联赛挥舞着大量的金元，招揽来无数的顶级球星来踢球后，对沙特本土球员的成长，就起到了一定的副作用。今年2月，体育产业生态圈曾报道过NBC的「传奇二月」，在17天的时间里，他们有冬奥会、超级碗和NBA全明星赛超级窗口期——当季度，Peacock收入达到21亿美元，但最终仍然录得亏损；反倒是第二季度，在收入回落的情况下，Peacock却第一次跨过了盈亏平衡线。
F | 其中很重要的原因，是成本和收入结构。
G | 「传奇二月」虽然集中了冬奥会、超级碗和NBA全明星赛等多个头部IP，但也意味着版权分摊、赛事制作、转播运营等投入也在同一季度集中释放。
H | 多萨里就成为这种现象的典型，效力利雅得新月的他，5-6年前在沙特联赛里还是球队摧城拔寨的依靠。因此，即便创造了历史最高收入，也难以抵消巨大的成本压力。但这些年，他的角色悄然发生了变化，他成为了球队真正的大腿球星——比如本泽马、米林科维奇、内维斯等人身边的“辅者”，更多去承担跑动、扫荡、扮演炮灰的角色，当他只要做到“抢下皮球后把球传给大牌明星”，就算完成任务，沙特队再想靠他去世界杯大赛里斩将夺旗，难度就很大了。其实在这方面，中国足球同样有着惨痛教训。曾几何时的中超，也曾经挥舞着金元，吸纳大批顶级球星，希望“快速提升足球水平”，但大把的金钱砸下去，收效甚微。延伸阅读：17天450亿！一家转播平台的体育豪赌而相比之下，美加墨世界杯则体现出了很高的投入产出比。世界杯结束后，更令沙特球迷感到痛苦的是，沙特足协正在积极的说服已经34岁，有意从国家队退役的阿尔·多萨里，希望他再“站好最后一班岗”，跟随球队出战2030年世界杯。据相关报道，Peacock母公司拿下的西语版权价格，仅为单届世界杯2亿美元，连NBA版权每年25亿美元的零头都不到。这说明，外籍明星的冲击，影响的不止是多萨里这一代球员，也是更年轻的一代——若非沙特实在没有优秀的年轻球员接班，何至于此？总之，四年前击杀阿根廷队的沙特英雄，在美加墨世界杯状态低迷，这也再度引发了“沙特联赛挥舞金元是否真能提升沙特队水平”的大讨论，多萨里这位“黄昏看台”的名将之一，成为了大讨论的焦点核心。加上本届世界杯又是首次扩军，比赛场次和赛事周期都大幅增长，带来了巨大的广告收益。看足球上咪咕视频！#世界杯我来评#（罗掌柜）
I | 而据《华尔街日报》报道，NBC媒体业务Q2增长的5.69亿（约40.9亿元）美元收入里，有4.41亿美元（31.8亿元）直接来自世界杯。就此，一个身处足球并非主流运动市场的平台，靠足球第一次赚到了钱。
J | 但在尝到盈利滋味之后，Peacock却做出了一个看似有些矛盾的决定。财报发布后几天，NBC宣布了一个重要决定：从2027年开始，Peacock将正式登陆YouTube Premium（下文称油管会员），除了娱乐内容之外，也包括NFL、NBA等赛事，都直接能在油管上观看，无需下载Peacock或跳转App。简单来说，相当于开了B站大会员的人，能直接在B站看咪咕或者腾讯体育等平台的内容。图源：thethizzler对于一家花了六年时间建立会员体系、且终于实现首次盈利的流媒体来说，这种选择显得十分反常。
K | 因为过去这么多年，所有流媒体平台一直在把内容收回来而不是给出去，都希望靠独家内容建立围墙，让用户养成打开自己App的习惯。
L | 但是，除了奈飞依靠先发者优势完成快速增长之外，其他流媒体平台的内容投入和用户增长并没有达到预期，获客速度越来越慢，获客成本却仍在变高。
M | 对一些平台来说，继续依靠「独家内容+独立App」获取用户，变成了一门越来越贵的生意。
N | 而且，用户的观看习惯也在发生偏移。据尼尔森数据显示，油管已经连续数月成为美国电视端观看时长最高的平台。除了视频内容之外，还有YouTube TV的数字电视产品，聚合了不同平台和频道。在这种情况下，与YouTube合作反而成了一笔更划算的生意。
o | 与其继续花大价钱把用户拉进自身生态，不如先让更多人看到自己的内容。截至2025年底，油管视频和音乐会员的订阅用户已经接近1.25亿，远高于Peacock——借助这个入口，Peacock能够以更低的获客成本触达更多观众。图源：Android Central更重要的是，对于NFL、NBA这样的体育赛事来说，平台赚钱的方式本就不只有订阅。观众越多，收视率越高，广告价值也就越大。相比多增加几个付费会员，让更多人看到比赛，反而更符合Peacock当下的商业逻辑。
p | 而跳出Peacock本身，我们也能看到一个更大的趋势：兜兜转转十多年之后，流媒体又开始做回了自己最初试图改变的那件事。互联网上有句流行的话：「我们终究会活成自己讨厌的人。
q | 」流媒体发展至今，最具讽刺意味的一点是，一个原本试图击溃电视行业的产品，正在重新「变成」电视。流媒体诞生之初，很大程度上是在反抗有线电视的套餐模式。过去，你可能只想看某几个频道，但不得不为数十个甚至上百个无关频道付费，流媒体就只是为自己需要的内容买单。但当每家媒体公司都推出自己的平台，碎片化带来的问题就开始出现。
r | 用户不仅需要支付多份订阅费，也要在不同App之间反复切换，使用体验堪忧。在这种情况下，聚合就成了解决问题的一个方式。延伸阅读：体育赛事版权细分，正在把球迷变成观赛「难民」图源：chemneera由此，很多科技公司开始承担过去有线电视运营商的角色，比如YouTube TV，把不同流媒体的内容聚合在一起，追求跟电视上换频道类似的使用体验，「重捆」也因此成了比「剪线」更热门的词。但与过去不同的是，这轮「重捆潮」并不追求恢复电视时代动辄上百个频道的庞大套餐，而是希望做得更轻、更精准——围绕特定需求组合内容的「瘦身捆绑包」由此出现，尤其是体育侧的。例如DirecTV推出面向体育迷的MySports套餐，YouTube TV也在2026年上线了独立Sports Plan，做精准捆绑。图源：YouTube体育之所以成为「精准捆绑」的核心，在于它比剧集和娱乐内容更依赖实时观看。尽管「年轻人不爱看比赛」常被用来唱衰体育版权，直播仍是体育消费最核心的场景。也因此，平台碎片化带来的麻烦在体育领域尤为突出，聚合的价值也更加直接。
s | 在这种趋势下，Peacock刚尝到盈利甜头后就选择牵手YouTube，是一种向现实妥协，但又回归其商业常识的一步。尤其是对于时效性极强、亟需大众关注度的体育赛事而言，与其将它们困在某个平台里苦算订阅费，不如依托更大平台的流量池去放大IP的整体价值。
t | 有时候，打不过就加入，是更明智的选择。
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Published on:08:40:25